금, 은 등 주요 원자재와 S&P 500, 나스닥 등 전통 주식 시장이 사상 최고치 수준을 경신하는 동안, 가상자산 시장은 상대적으로 긴 횡보와 조정을 겪었습니다. 전 세계적인 부채 기반 유동성 확장 국면의 후반부에서, 과열된 전통 자산의 잉여 자본이 상대적으로 소외되었던 고베타 자산군으로 이동할 가능성과 그에 따르는 구조적 리스크를 객관적으로 짚어봅니다.[작성자의 관점] 오랜 시간 거시경제 사이클과 자산 시장을 지켜보며 배운 가장 명확한 교훈은, 정부의 부채 확장과 인위적인 유동성 공급으로 지탱되는 시장 상승세는 언제나 취약성을 내포하고 있다는 점입니다. 생산성 혁신이 온전히 자리 잡기 전까지 시간을 벌기 위해 빚으로 빚을 막는 국면에서는, 자본이 마지막 남은 초과 수익 기회를 찾아 상대적으로 저평가된..